Plus de 500 portefeuilles de banques et de gérants d'actifs ont participé à la comparaison des performances 2022

C'est déjà la 8ème année que ZWEI Wealth compare les performances annuelles des banques et des gestionnaires de patrimoine. Cette année, les banques et les gérants d'actifs se sont soumis à la comparaison avec un nombre record de plus de 500 portefeuilles d'investissement.

Une année difficile - peu de rendements positifs pour les portefeuilles diversifiés

Cette année 2022 restera dans les annales de la gestion de patrimoine comme une "annus horribilis". Sur plus de 500 portefeuilles d'investissement de différentes classes de risque analysés, aucun n'a obtenu un rendement positif sur l'année. Marquées par une hausse très rapide et très forte des taux d'inflation, presque toutes les classes d'actifs ont perdu une grande partie de leur valeur. Il est particulièrement frappant de constater que la diversification des portefeuilles et les placements conservateurs comme les obligations n'ont offert qu'une protection limitée contre les fluctuations. Dans le même temps, la comparaison des performances montre, en particulier lors des mauvaises années de placement, quels portefeuilles sont vraiment robustes et lesquels sont plutôt destinés pour les beaux jours.

La comparaison des performances d'une année d’investissement difficile, comme 2022, en dit souvent plus sur les portefeuilles qu’une analyse par beau temps.

Patrick Müller, CEO de ZWEI Wealth

Aperçu des principaux résultats :

• Peu de rendements positifs : Aucun gérant de portefeuilles diversifiés n'a pu échapper à la tendance à la baisse des marchés financiers. Aucun des portefeuilles de placement en francs suisses examinés ne présente un rendement positif absolu, et seuls quelques-uns des portefeuilles en euros et en dollars américains affichent un rendement positif absolu. La répartition plutôt inhabituelle entre les classes de risque est frappante. La différence entre un portefeuille de placement au profil de risque conservateur et un portefeuille agressif est parfois très faible.
• Dispersion plus importante que lors des belles années d'investissement : La comparaison historique des performances révèle une dispersion de près de 13 points de pourcentage entre les meilleurs et les plus mauvais portefeuilles de placement sur une année. Pour l'année de placement 2022, cette valeur est nettement plus élevée, avec 17,7 points de pourcentage.
• Avantages de la gestion active pour les portefeuilles conservateurs : La comparaison entre la gestion active et la gestion indicielle donne à chaque fois une idée de la plus-value que les gestionnaires de portefeuille peuvent réaliser par rapport au marché. Au cours de l'année 2022, les portefeuilles d'investissement gérés activement ont obtenu de bien meilleurs résultats que les portefeuilles indiciels, surtout pour les stratégies d'investissement conservatrices. Les portefeuilles d'obligations gérés passivement, en particulier, ont obtenu de mauvaises performances.  Pour les portefeuilles comportant une part d'actions plus élevée, les portefeuilles gérés activement et les portefeuilles indiciels se situent en moyenne à peu près au même niveau.
• Growth et Quality sous pression comme style d'investissement : Dans la gestion active de portefeuilles, les styles d'investissement basés sur des facteurs ont gagné en popularité ces dernières années. Ces stratégies d'investissement misent sur des facteurs qui promettent un meilleur rapport rendement/risque que la moyenne du marché sur un cycle d'investissement. Ces facteurs sont soumis à de fortes fluctuations. Comprendre la surperformance ou la sous-performance d'un facteur est très important pour l'investisseur. L'année dernière, certains styles d'investissement qui avaient donné de très bons résultats par le passé ont été fortement mis sous pression. C'est notamment le cas des facteurs Quality et Growth pour les actions,
• Les Top managers font leurs preuves même dans les années difficiles : Les résultats de la période d‘investisement 2022 confirment une fois de plus qu'il est possible de sélectionner de bons gestionnaires de patrimoine. ZWEI Wealth sélectionne pour les investisseurs des gérants d'actifs ayant une longue expérience et une philosophie d'investissement claire (appelés Top Managers chez ZWEI Wealth). Même en 2022, année très exigeante, ces derniers ont obtenu en moyenne de meilleurs résultats. À titre d'exemple, pour un profil de risque équilibré en francs suisses, la performance moyenne des top managers est de -10,3% contre -12,4% pour la médiane. Sur l'ensemble de la période considérée depuis 2010, les top managers obtiennent un rendement de +88,2% contre +34,7% pour la médiane.
• Le trend ESG se poursuit : En 2023, les gérants d'actifs prévoient d’intégrer encore davantage les directives ESG dans leur politique d'investissement. Dans le cadre de l'enquête, 52% ont déclaré vouloir continuer à développer l'offre ESG cette année. Pour 44% d'entre eux, l'accent sur l'ESG restera inchangé.

Quels enseignements les investisseurs peuvent-ils tirer de cette analyse ?

• Tous les gérants d'actifs et banques participants reçoivent une analyse gratuite de leurs résultats par rapport à la concurrence. Les clients peuvent eux-mêmes demander cette analyse et cette comparaison à leur banque ou à leur gestionnaire de patrimoine.
• Les investisseurs peuvent demander une analyse individualisée de leur portefeuille d'investissement sur la base des données des comparaisons de performance ou lancer un appel d'offres pour sélectionner le meilleur gestionnaire de patrimoine.

La différence entre un bon et un mauvais gérant d'actifs ? Le bon gestionnaire de patrimoine ne craint pas la comparaison !

Cyrill Moser, Partner ZWEI Wealth

Remarques importantes : L’analyse de portefeuille devrait être plus complète

Pour pouvoir se prononcer de manière plus fiable sur la qualité de la gestion de patrimoine, il convient d'analyser une période plus longue et de tenir compte de l'approche exacte (type de mise en œuvre, valeur ajoutée par rapport à des indices de référence spécifiques, coûts, etc.) Pour ce faire, ZWEI Wealth propose des services de conseil afin que chaque investisseur puisse tirer les conclusions appropriées.

Nous remercions toutes les banques et gestionnaires de patrimoine participants pour leur collaboration constructive.

Pour toute question, n'hésitez pas à nous contacter : info(at)zwei-we.ch.